O2O或令苏宁赢回竞争优势，转型期为好的投资时机
    苏宁与百思买近期战略比较：收缩、转型与创新
    我们整理了百思买与苏宁在2012-13上半年的管理动态，比较有趣的发现了两家公司采取了相似的战略方向：都经历了线下门店的收缩、加强；同时均在推进线下门店与线上商品全面比价，以及在配送、支付等环节全面融合。
    O2O或令领先的线下零售商赢回竞争优势
    我们认为O2O，即互联网环境下门店与网购融合，令线上线下两块业务从“左右互博”的替代关系转为相互加强的互补关系，一旦成功实现，将提升整体渠道对消费者的吸引力，也将继续保持渠道对上游供应商的议价能力。
    长期可能将是目前领先的线下零售商未来赢回竞争优势的关键。
    苏宁自身基础、所在行业集中度为其转型优势
    苏宁既是行业领先并最具管理优势的公司(12年市占率第一达到10.6%)，又是最早全面转型、布局线上业务的零售公司，同时中国消费电子行业的集中度远高于其它零售子行业，也令公司具备了O2O的规模与实力，我们预计2015年前后“物流云”的全面建成也将成为苏宁支撑其O2O的核心能力之一。
    估值：重申“买入”，转型期或为好的投资时机
    我们于8月5日上调了公司的盈利预测、目标价和投资评级。目前我们维持13-15年盈利预测0.16/0.21/0.33元，目标价7.5元（通过瑞银VCAM工具预测影响公司长期估值的因素，WACC=10.3%）。我们认为当前公司转型方向渐明确，大体见到长期布局同时行业环境向好，应为较好投资时机，重申买入。