◆事件：公司公告2013 年H1 实现收入16.7 亿元，同比增长22%；实现扣非净利润4.06 亿元，同比增长33.5%，符合预期；
    ◆从各项业务来看，公司Q2 收入环比大幅增长，主要来自于LED 芯片放量；
    ◆随着公司规模效应逐步体现，公司LED 芯片毛利率稳定上升：2013 年Q1 约为21.5%，Q2 已经上升至23%左右；
    ◆公司经营现金流大幅改善：公司经营现金流从去年的-1.1 亿到今年的+2.56 亿，显示公司经营状况越来越健康；
    ◆三安LED 芯片正在快速迈向全球第一：
    1）三安将通过收购美国Luminus，一举解决困扰公司多年的LED 芯片专利问题，从此面向世界，并且还能通过Luminus 制约台湾晶电和韩国首尔半导体；
    2）三安将快速掌握最先进的LED 应用技术，并通过Luminus 快速打通国际LED 应用大厂渠道，快速完成公司LED 应用布局；
    3）公司此前还正式增发项目为芜湖二期（100 台MOCVD）
    ◆我们预计公司2013 年扣非EPS 为0.76 元，全部EPS 为0.83 元，我们认为三安将最受益LED 照明行业爆发。
    ◆风险提示：LED 行业景气度低于预期