事件：公司在今日公布半年报，其中营业收入为5.71 亿元，同比增长11.2%，归属上市公司股东净利润9744 万元，同比增长15.71%，扣非后归属上市公司股东净利润9655 万元，同比增长39.55%。
    公司半年业绩低于预期，业绩对应EPS=0.33 元，同比增长15.71%，扣非后EPS=0.32 元，同比增长39.55%。由于政府补贴到账金额少于去年同期，使得公司业绩增速低于市场预期，影响了公司业绩约10%。不过由于公司经营方式逐步趋向于规模化、集成化，使得公司的毛利率得到提升，改善了公司的盈利水平，同时，由于订单规模和周期的延长，也使得公司短期业绩的波动加大。
    订单量仍保持高速增长，存货大幅上升值得关注。公司半年新增订单12.05亿元，同比增长55%，大幅超过公司的营业收入和净利润同比增速，为公司的后续发展打下坚实的基础。同时，值得注意的是，公司的存货由一季度时的5亿元（去年同期也为接近5 亿元），大幅上涨到超过7 亿元，由于公司采用按单生产的模式，这就表明公司的实际产值其实远大于利润表中反应的情况，因此，随着后续的订单逐渐交付，公司的利润也将得到显著的体现。
    产业链向上延伸+下游多领域技术布局，有助于公司受益国内机器人全面爆发。作为国内工业机器人领域的龙头企业，公司在得到沈阳自动化所强大的技术支持的同时，在整个机器人产业链上的布局也开始取得成效。在产业链上游，公司研制的伺服系统以及机器人单体以及投入使用；下游在激光打印设备，特种机器人，“数字化工厂”等领域布局已经初显成效，国内机器人的全面爆发将有助于公司布局全面发展。
    我们维持盈利预测，维持“增持”的投资评级。我们维持公司2013、2014、2015 年EPS 为0.95 元、1.29 元、1.75 元，对应的PE 分别为49 倍、36 倍、27 倍，维持“增持”的投资评级。