收购克顿传媒，打造电视剧行业第一巨头。公司此次向吴涛、刘智、孟雪、孙琳蔚等四人收购克顿传媒100%股权，交易对价为16.52亿元，其中发行5382万股支付65%对价，同时增发不超过3062万股募集5.5亿元现金支付35%对价。此次收购后，华策影视将实现年产1000集电视剧产能，成为业内第一巨头。  
    克顿传媒是中国最具实力的影视剧研究、投资、生产和发行机构之一，同时也是国内影视行业"大数据"开发和应用的领军企业。公司旗下多个子公司均具备生产一线热播电视剧的能力，如《夏家三千金》、《爱情公寓》系列、《爱情创可贴》等。同时公司率先在业内进行"大数据"的应用，拥有业内领先的数据挖掘与分析能力，以及影视行业数据库。克顿传媒本身强大的主创能力将保证克顿团队的独立运行，同时克顿在内容版权资源，以及数据分析能力上可以和华策影视形成很好的共享。  
    上游内容优势确立，打造全媒体平台。单纯的内容生产商具有项目不确定性以及对渠道依赖性等缺点，通过并购克顿传媒，公司在电视剧内容制作领域优势非常明显，具备利用自身内容优势向渠道延伸，打造全媒体平台的条件。同时克顿在新媒体分析以及本身产品，如《爱情公寓》在年轻观众以及新媒体渠道中具有非常好的口碑。预计公司在达到年产1000集产能后，将更加快速的向综合性内容运营平台转型。  
    维持"强烈推荐-A"评级：公司的大手笔整合对行业影响深远，在整个视频产业渠道演变剧烈的时代，通过上游迅速整合获得内容端的规模优势将为公司转型综合性内容运营平台提供先机。华策影视通过上市实现了产能的迅速提升，而未来公司将通过打造全媒体运营平台进入全新的成长期。假设2013年并表2个月，我们预测公司摊薄后2013-2015年EPS分别为0.53元，0.88元和1.15元，对应PE分别为46倍，28倍和21倍，维持强烈推荐。  
    风险提示：收购整合的风险、电视剧项目销售风险。