投资要点：
    7 月30 日公司披露2013 年中报，公司盈利同比明显增长，符合我们之前对公司今年业绩将出现高增长的判断。主要分析如下：2013 年上半年净利润同比继续明显增长。上半年公司实现营业收入约13.83 亿元，同比增长7.32%；归属于母公司净利润约1.01 亿元，同比增长37.95%；基本每股收益0.33 元，同比增长37.5%；加权平均净资产收益率6.19%，同比增长1.39 个百分点。
    LNG 管、中大口径油气输送管、核管、镍基油井管等高端产品的投产放量，带来公司整体盈利能力的提升，成为业绩增长的重要推力。焊管方面，由于LNG 管、中大口径油气输送管等陆续释放产能，产品结构获得明显改善，从中报数据可知，焊管的单吨毛利报0.84 万元，同比增加22.23%，其毛利率已高达25.96%，同比大幅上升6.48 个百分点，成为公司整体盈利能力增长的重要驱动力。无缝管方面，随着核电站用核一、二级不锈钢无缝管、核电蒸汽发生器用800 合金U 形传热管、镍基合金管等高端产品市场占有率的逐年提高，2013 年上半年实现销量1.5059 万吨，同比大幅增加28.09%，毛利率报22.19%，同比增加0.19 个百分点，成为业绩增长的又一重要动力。
    三项费用有所改善，其中财务费用大幅缩减。2013 年上半年公司三项费用合计报1.48 亿元，同比下降0.33%，合计占比营业收入约11.16%，同比微降0.77 个百分点。其中财务费用的改善最为明显，当期报1.48 亿元，同比下降25.27%，占比营业收入1.12%，同比下降0.48个百分点。