业绩符合预期，高端钢管放量促使业绩持续高增长
    2013H 公司实现营业收入138251.21 万元，同比增加7.32%；归属于上市公司股东的净利润10148.40 万元，同比增长37.95%；基本每股收益0.33 元，2013Q2 为0.19 元，符合我们的预期。（1）产品结构提升和客户结构优化共助主导产品毛利率明显提升。（2）不锈钢管价格跌幅小于原材料，使得公司盈利能力明显提高。（3）财务费用同比大幅减少使得期间费用小幅减小、期间费用率小幅降低。（4）存货跌价损失大幅增加导致资产减值损失大幅上升。
    LNG 管和油井管：显著受益于能源消费升级，提高业绩超预期的可能2012 年底，天然气占我国一次能源消费量的5.3%，按规划到2015 年末将提高到8%左右，仍远低于全球24%的平均水平。根据“十二五”规划，2015 年末我国油气管道长度约15 万公里，相比2010 年增长91.08%，年均复合增长率高达13.97%，新一轮油气管道建设已于2012Q4 真正启动；同时，我国LNG 接收站建设将加速推进，至2015 年末我国LNG 接气站总计可接受天然气总量将达到4700 万吨/年，为2010 年末的3.7 倍。公司上半年拿到阿曼双相不锈钢管线管/管道1389.51万美元的订单，预计在2013年度确认收入。
    同时，公司2 万吨超长大口径LNG 输送用不锈钢焊管可转债项目建设进度已达到65%，预计2013 年9 月份投产，将进一步提升公司不锈钢焊管品种结构，增强公司拿单能力。开采环境更加恶劣推动高端油井管需求量和比例大幅增加，镍基合金油井管供不应求，预计公司2013 年镍基合金油井管销量有望达到800 吨。LNG 管投产和油井管释放产能，提高公司业绩超预期的可能。