公司公告半年度业绩，受益于能源基础建设高度景气，公司盈利持续上升，归属母公司净利同比增加38%，略超市场预期，下半年公司募投项目或将放量，规模有望进一步扩大，业绩进一步提升，鉴于公司良好的经营态势和稳定上升的业绩，维持 "强烈推荐-A"投资评级。
    2013年上半年公司收入13.8亿元，同比增加7.3%，归属上市公司股东净利润1亿，折合基本每股收益0.33元，同比增加38%，扣除非经常性损益之后的净利润约9700万，同比增加41.3%，略超市场预期。另，加权平均净资产收益率6.19%，同比上升1.4个百分点，总资产30.6亿元，同比增加10.8%，归属上市公司股东净资产16.7亿元，同比增加4.4%。受益于能源用管行业高度景气，公司步入收入稳步增长，利润大幅增加的收获期。
    报告期内，公司财务费用同比下降25.3%，主要系贷款平均规模降低，同时短期融资券和贷款结构的调整有效降低了公司的资金成本。资产减值损失同比增加128%，主要系今年原材料价格下跌，导致部分存货可变净现值低于账面价值，处于会计谨慎性，公司计提了相应的存货减值准备；同时，这一减值准备或将成为资金缓冲垫，能有效熨平经营性波动。所得税费用同比增加50.7%，主要是公司经营利润同比快速增加，同时公司控股子公司久立挤压的"两免三减半"政策优惠期结束等因素所致。经营活动产生的现金流量净额同比增加278%，主要系公司经营规模快速扩张，各项经营性支出和流入额均大幅增加。投资活动产生的现金流量净额同比增加22.3%，主要系2万吨大口径LNG输送管项目及相应配套设施陆续投入支付款项。 
   维持"强烈推荐-A"投资评级：公司所处行业高度景气，同时规模快速扩张，盈利水平快速上升，此种趋势符合我们之前的判断，重申能源基建高度景气给上游的能源装备及能源用钢所带来的行业性机会。目前公司八个厂区，全部实现满产，下半年主要亮点在于前期募投项目放量和2万吨大口径LNG输送管项目或将投产，预计公司13-15年每股收益0.64、0.85和0.95元，对应PE为30X，23X，20X，维持 "强烈推荐-A"投资评级。
    风险提示：宏观经济下行，能源基建项目进度不及预期。