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>> 天相投顾-久立特材(002318)高端市场取得突破,业绩基本符合预期-130730
上传日期:   2013/7/30 大小:   183KB
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评级:   增持 作者:   钱满满
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    2013 年1-6 月,公司实现营业收入13.8 亿元,同比增长7.3%;营业利润1.3 亿元,同比增长43.2%;归属于母公司所有者净利润1.0 亿元,同比增长38.0%;基本每股收益为0.33 元。
    其中4-6 月,实现营业收入7.2 亿元,同比增长10.2%;归属于母公司所有者净利润5846 万元,同比增长36.7%;基本每股收益为0.19 元。
    无缝管产能释放是公司业绩增长的主因。2013年1-6月,公司镍基油井及核电管产能释放,无缝管的销售数量同比增长28.1%;同时,在不锈钢原料价格同比下降的背景下,公司高附加值产品占比不断提升,无缝管平均售价同比仅下滑1.0%,吨钢毛利与去年同期基本持平。销量的提升使得产品收入同比增长约26.8%,产品营业利润同比增长28.0%,贡献了主营业务利润增量的66.2%,是公司净利润增长的主因。
    焊接管销量下滑,单位盈利水平上升。与去年同期相比,上半年公司中东订单同比下滑,使得焊接管销量同比下滑近7.2%。但由于国内油气管道保持旺盛需求,而公司在LNG运输管市场开拓取得一定进展,使得产品单价下滑幅度远小于钢材成本的下滑幅度,吨钢毛利同比增长22.2%至8838元/吨,产品毛利率同比上升6.5个百分点至26.0%,贡献了公司主营业务利润增量的26.6%。
    规模效应显现,期间费用率同比下降。2013年1-6月,随着公司募投项目相继达产,营业收入同比增长7.3%,规模效应开始显现。上半年,公司销售、管理及财务费用率同比分别下降0.1、0.3及0.5个百分点,使得期间费用率同比下降0.8个百分点至10.7%,也是净利润同比增长的重要原因。
    完成 800 合金U 形管交货,LNG 项目进展顺利。2013 年6 月,公司顺利完成哈电集团制造的核电蒸汽发生器所需的800 合金U 形传热管首批合同的交货,表明公司成为世界上第三家核电蒸汽发生器用800U 形传热管生产企业。而随着公司在LNG 领域市场开拓取得进展,自有资金推进的年产2 万吨LNG输送用大口径管道项目也进展顺利,预计今年下半年投产;年产1 万吨钛合金复合管项目也进入土建阶段。核电及LNG领域未来将成为公司高端产品需求的重要增长点。
    
 
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