投资要点：
    收入增长稳定，上半年扣非后净利润同比增长 17.1%
    异地复制扩张顺利推进，未来盈利前景广阔
    报告摘要：
    收入平稳增长，扣非后净利润同比增长17.1%。2013 年上半年，公司实现营业收入26,326.15 万元，同比增长9.86%；归属于上市公司股东的扣除非经常损益后的净利润为11,297.03 万元，同比增长17.1%；每股收益为0.24 元，同比增长4.35%。
    毛利率上升 1 个百分点，净利率下降2 个百分点。2013 年上半年，公司毛利率为71.42%，同比上升1 个百分点，主要系杭州乐园主营业务成本下降9.61%，毛利率同比增长24.03%；公司净利率为51.04%，同比下降2 个百分点。
    “主题公园+文化演艺”模式继续发挥盈利潜力。在报告期内，宋城景区隆重推出了“火把狂欢节”主题活动；杭州乐园实行了一票制组合拳经营模式，景区收入同比增长26.91%；烂苹果乐园自去年7 月开业以来，其精准的市场定位和主题活动赢得了持续上涨的经营口碑。公司上半年实现营业利润15,081.67 万元，同比增长16.91%。
    异地复制项目顺利推进，下半年盈利预期良好。公司加快推进“主题公园+文化演艺”模式的异地复制和扩张，“三亚千古情”、“丽江千古情”将分别在今年9 月份和四季度正式拉开帷幕。三亚、丽江项目未来将会给公司带来稳定的收入流，预计2014-2015 年三亚项目的盈利分别为3000 万、7000 万，丽江项目的盈利分别为1000 万、3200万。预计公司2013-2015EPS0.53 元、0.63 元、0.79 元，对应PE31.15倍、26.00 倍、20.77 倍，继续维持公司买入评级。