投资要点：
    中报低于此前市场预期。公司13年上半年实现收入7.36亿元，同比增长5.1%；（归属于母公司股东的）净利润为7697.02 万元，同比下滑5.1%，合EPS 0.24元，低于此前市场预期。公司已于7月14日下调中报预告（由之前的0%-30%，下调至-10%~0%）。我们认为公司的股价表现已反映了中报低于预期。
    宏观需求疲软，加之部分客户特殊因素影响订单，拖累13Q2收入表现。13Q2公司收入实现3.44亿元，同比微降0.1%。13Q2 公司总体开工率不理想，主要因：1）部分客户因食品安全事故或原料供应问题，订单同比下滑，影响公司4-5 月发货；2）13 年夏天天热较晚，Q2 冷饮日化类订单贡献减少；3）受人民币升值影响，公司出口业务收入同比下滑19.4%。
    毛利率同比收窄。公司毛利率由12H1 的22.7%回落至13H1 的21.2%，主要因：1）下游需求不振，公司产品销售均价也有所回落；原材料价格同比基本持平，加之开工率不足，毛利率收窄。2）分品类角度，低毛利率业务增速较快，拖累综合毛利率。镀铝包材和塑料软包装薄膜增收不增利，13H1 收入分别同比增56.9%和70.7%，但毛利率仅为-4.3%和0.9%。