半年报点评：销售旺盛，业绩延续强势增长
    公司上半年实现营收11.53 亿元，YoY 增长34%；实现净利润1.44 亿元，YOY 增长36%；其中，2Q 单季度实现营收7 亿元，YoY 增长39%，净利润0.87亿元，YoY 增长36.6%。2Q 销售强势增长，营收和净利润增长再次超预期，维持买入的投资建议。
     2Q 营收增长39%，再次超预期：公司2Q 单季度营收同比增长39%,增速较1Q 提升12.5 个百分点,表现强劲,主要是房地产销售回暖和市场份额提升所致。上半年国内住房市场延续回暖，成交旺盛带动了厨电行业结束了两年负增长，1－6 月烟、灶、消全行业分别同比增长18.3%、11.56%、6.74%。公司多元化管道继续发力，上半年KA 管道增长30%以上，新兴管道上，网络购物和电视购物分别同比增长200%和60%。
     净利润持续高增长，毛利率稳中略升。2Q 净利润增长36.56%,增速较1Q提高2.08 个百分点;净利润略低于营收增长,主要是销售费用率和管理费用率提升所致。公司产品毛利率稳定在53%以上，2Q 为54.36%，同比和环比均有小幅提升；由于产品定位为高端，销售价格相对稳定，且原材料价格稳定使得公司得以保持高毛利。
     品牌和管道优势加强，成长空间仍然较大。公司作为国内中高端厨电的龙头企业,品牌和管道优势不断加强，销售增长长期领先于行业水准。上市以来连续三年保持3 成左右的收入增长，净利润CAGR 增速超过45%。
    目前国内厨电高端市场呈现老板和方太双寡头的格局，不过全国来看仍存在较为明显的区域现象，市场份额仍有较大提升空间。6 月公司烟机和灶具市场份额分别为15%和12.6%；考虑到华东市场尚未饱和，且随着新管道的拓展，产品布局全国化的趋势加速，未来仍有巨大的成长空间。
     盈利预测与投资建议：我们上调公司2013 年盈利预测7 个百分点，预计2013、2014 年分别可实现净利润3.5 亿元、4.4 亿元，YoY 分别增长32%和25%；EPS 为1.38 和1.7 元；目前股价对应2013、2014 年PE 分别为27 倍和21 倍。考虑到业绩成长的确定性，维持“买入”的投资建议。
     风险提示：原材料成本大幅上涨；行业竞争加剧导致价格战