投资要点：
    业绩符合预期，主打产品市占率市场第一。2013 年上半年收入11.53 亿元，同比增长34.26%；归属于母公司所有者的净利润1.45 亿元，同比增长35.73%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.43 亿，同比增长43.75%，业绩符合预期。根据中怡康报告，截至2013 年6 月底，公司主力产品吸油烟机零售量/额市场份额分别为15.01%、21.86%，燃气灶零售量/额市场份额分别为12.57%、19.46%，均为行业第一。同时预计2013 年1-9 月归属母公司净利润同比增长10-40%。
    传统与新兴渠道携手发展。上半年，KA 渠道同比增长30%以上；在新兴渠道上，网络购物渠道，通过直配送的开展，提升了配送效率与客户体验，同比增长200%；电视购物渠道，同比增长60%；“净界A3”、“极速G6”等套装的推广，拉动了主导产品吸油烟机、燃气灶和消毒柜以及电烤箱、蒸汽炉和微波炉等新品的搭配销售，配套率提升明显。
    管理费用因研发投入增长较快，其他费用保持稳定。管理费用8346 万，同比增长53.4%，加大研发投入以及管理岗位员工薪酬增长所致，其中研发费用2728 万，同比增长73.32%，募投项目“研发中心建设项目”有序推进，项目主体建设已基本完工，其核心内容国家级实验室与国家级技术中心目前处于项目申报过程中。
    销售费用、财务费用分别为3.67 亿、财务费用-1197 万，同比增长29.41%、-58.36%。
    投资建议及盈利预测：我们认为厨电行业与房地产销售更相关，今年厨电行业增长大概率超预期，公司作为行业龙头，将分享行业高速增长，我们对抽油烟机、燃气灶、消毒柜和其他家电的情况进行了预测，预计13-15 年营业收入分别为26.9、34.7、42.8 亿元，EPS 分别为1.50、2.03、2.65 元，对应PE 为20.6、15.3、11.7 倍，目标价40-45 元，强烈推荐评级。