报告导读
    上半年公司收入和利润增速符合预期，作为油烟机、燃气灶行业龙头，公司未来仍能保持良好的发展前景。
    投资要点
    上半年业绩符合预期
    2013年1-6月份，公司实现营业收入11.53亿元，同比增长34.26%，营业利润1.67亿元，同比增长42.25%，归属于母公司所有者净利润1.45亿元，同比增长35.73%，每股收益0.56元，上半年业绩符合预期。
    房地产市场带动油烟机行业热销
    2012年第四季度以来房地产市场持续走强，从而带动油烟机行业回暖，根据国家统计局的数据，2013年上半年我国油烟机产量达到1099.1万台，同比增长24.27%，出口油烟机仅278.91万台，同比增长3.05%，因此，以此估算的话，上半年我国油烟机内销量同比增长接近34%。相对来讲燃气灶市场相对疲软，1-6月份，燃气灶产量为1436.9万台，同比仅增长1.98%。而中怡康（城镇市场为主）的统计的数据显示上半年油烟机、燃气灶和消毒柜销售额同比分别增长18.31%、11.56%和6.74%。1-6月份，我国累计销售住宅4.61亿平米，同比增长30.4%，由于油烟机需求相对房地产销售存在6个月左右的滞后性，因此，我们预计下半年油烟机市场仍将保持快速增长。
    上半年公司竞争实力进一步增强
    截止2013年6月底，公司吸油烟机和燃气灶的零售量市场份额为15.01%、12.57%，零售额市场份额为21.86%、19.46%，产品零售量和零售额市场份额均为第一。上半年，各类渠道也保持了较快增长，KA渠道、网络渠道和电视购物同比增速分别为30%、200%和60%，同时公司年产100万台厨房电器和15万台吸油烟机技改项目先后投产，公司竞争实力进一步增强。
    盈利预测及估值
    预计2013-2014年公司EPS为1.49元、1.85元，对应的动态市盈率分别为25.26倍、20.39倍，鉴于下半年公司经营存在持续超预期的可能，我们继续维持公司“买入”投资评级。