2013年上半年吞吐量同比上升9.7%。前6个月集装箱码头吞吐量2,950万标箱。环渤海码头吞吐量1,200万标箱，同比上升12.5%。长江三角洲码头吞吐量430万标箱，同比上升10.1%。东南沿海码头吞吐量150万标箱，同比上升92.3%。珠江三角洲码头吞吐量790万标箱，同比上升1.5%。海外码头吞吐量370万标箱，同比上升0.8%。
    调整2013-2015年码头吞吐量假设。根据上半年吞吐量数据，我们调整了公司2013-2015年吞吐量假设。我们预计2013年-2015年可比吞吐量同比升5.2%、4.5%及4.6%。
    调整公司2013-2015年盈利预测。随着吞吐量变化，我们调整中远太平洋2013-2015年盈利预测-2.0%、-0.3%及3.8%至6.94亿美元、3.17亿美元及3.59亿美元。我们的2013-2015年每股盈利预测分别为0.249美元、0.114美元及0.129美元。
    维持“买入”评级，下调目标价至13.00港元。我们认为中远太平洋码头业务将保持稳定。维持“买入”评级，由于对中国出口面临压力的担心，下调目标价至13.00港元，相当于6.7倍、14.7倍及13.0倍2013-2015年预测市盈率，或0.9倍2013年P/B值。主要风险包括1）中国出口大幅倒退；2）海外项目的风险。