>> 光大证券-石基信息(002153)并购中电器件,加速渗透中低端市场-130723
| 上传日期: |
2013/7/23 |
大小: |
516KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
浦俊懿 |
| 下载权限: |
此报告为加密报告 |
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事件: 公司发布公告,拟以现金购买的方式收购深圳鹏博以及中电器件工会委员会持有的中电器件55%的股权,共计约2.38 亿元。 中电器件是国内主要的IT 产品分销商 中电器件是国内计算机周边设备及消耗品、电子元器件主要分销商之一。在上游渠道资源方面,公司是爱普生、富士施乐、利盟等国内外多家知名厂商建立了紧密的合作关系,并是多个品牌的中国区总代理;在下游渠道布局方面,公司在国内八大区域建立了销售及服务平台,并和近3000 家经销商建立了紧密的业务关系。公司过去两年收入分别达到13.2 亿元和12.2 亿元,净利润则分别为2971 万元和4392 万元,据预测,公司2013-2014 年净利润将分别不低于3784 和4253 万元,因此石基信息此次收购的价格,相当于11.4 倍的2013 年动态PE 水平,考虑到中电器件尚拥有评估值为1.3 亿元左右的长期股权投资以及2.1 亿元左右的投资性房地产,因此我们认为此次收购给予的兑价是较为合理的。 并购中电器件对公司而言将兼具战略与财务价值 我们认为收购中电器件将为石基提供两方面的价值:1、收购中电器件有利于公司向中低端酒店与餐饮市场进行渗透,公司目前在中高端酒店与餐饮市场已经具备了良好的产品与市场基础,但在中低端市场则渗透不足, 并购中电器件之后,石基可以有效整合期代理商、系统集成商的渠道资源, 为中低端客户提供销售与服务支撑;2、收购中电器件走向商用信息化产品在线分销平台将给公司价值,这样的方向既有利于公司向酒店餐饮行业提供更多的产品,同时也有助于中电器件获得更大的发展空间并改善盈利能力。我们认为,从公司过去历次并购来看,收购标的都对公司的战略与财务方面发挥了重要贡献,我们相信此次并购中电器件也将产生相同的效果。
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