本报告导读：
    公司具备先进的蒙草培育技术和工程经验，内蒙古区域需求旺盛保障增长；积极向区域外和产业链上下游扩张；美丽中国将为公司带来发展机遇。
    投资要点：
    [公Ta司bl的e_S蒙u草mm培ar育y]技 术及多年工程经验为公司发展提供保障，内蒙古需求旺盛保障增长可持续，积极向内蒙古区域外以及产业链上下游扩张带来
    业绩增长是核心看点。预计公司13-14 年EPS0.84、1.08 元，考虑业绩增速及所处的行业带来的估值溢价，给予公司增持评级，目标价32 元。
    公司是干旱半干旱地区生态环境工程龙头，具备先进的蒙草培育技术及多年工程经验。区域内恶劣自然条件是生态环境建设的最大障碍，公司深耕蒙草技术20 年，大量专利技术为企业发展提供保障。公司积累了大量防沙治沙、矿山生态复垦等工程经验，是生态环境工程行业的绝对先行者。
    内蒙古及周边干旱半干旱地区的生态坏境治理的需求旺盛，公司持续增长有保障。国家十二五规划中明确提出了未来五年的12 项生态保护和修复重点工程，其中退耕还林、防护林体系建设、京津风沙源治理、草原生态保护将是未来重点。内蒙古是这些项目的重点区域，公司将受益良多。
    美丽中国为公司发展带来机遇，也使概念性增强；业务扩张带来业绩增长是最核心看点。公司积极寻求向区域外拓展；横向上公司努力发展草原生态治理和苜蓿种植等业务；纵向上投资苗木基地以提升苗木自给率。13年公司中标万亩草场项目1.1 亿、金湖银河景观工程2.2 亿，便是产业链拓展最新成果。招股书披露公司力争在未来三年营收复合增长率超30%。
    催化剂：生态文明贵阳国际论坛近日召开，美丽中国使公司备受关注。
    风险提示：应收账款周转率低于其他园林公司，需重点关注项目收款情况。