投资要点：  
     索菲亚公布13年中报业绩快报。13年上半年实现销售收入6.31亿元，同比增长48.1%；（归属于上市公司股东的）净利润为7472.33万元，同比增长46.4%。其中Q2实现收入3.95亿元，同比增长38.1%；实现净利润5014.74万元，同比增长34.8%。符合我们中报业绩前瞻中的预期（同比增长45%），高于市场预期。考虑到13年上半年有约1200多万的限制性股票摊销额，公司的实际经营业绩增速约为66%。  定制衣柜行业延续高景气。12Q4起国内商品房销售明显改善，带动13年家具内销市场普遍回暖。国内定制衣柜仍处于导入期，凭借个性化（提升附加值）与规模化生产（降低成本）的完美结合，仍在取代成品衣柜和手工打造衣柜的市场份额。  
     公司龙头地位彰显，收入延续高增长，规模效应显著。公司凭借强大的品牌号召力和多年积累的口碑效应，加之业内最广的经销商和门店零售渠道，我们估计13年上半年订单量仍保持30%以上的增速。此外，通过衣柜产品的升级，包括电视柜、玄关柜、酒柜等相关产品的开发，有效提升客单价。大宗用户渠道的深入开发也进一步锦上添花，推动公司13年上半年收入快速增长48.1%。公司规模效应显著，随着产能利用率提升，13Q2净利率也快速回升至12.7%。  维持买入。公司12年投资的四川基地目前已经投入运营，华东和华北基地预计也将于13年9月投产，将缓解13Q4的产能瓶颈。三个分基地达产后，我们预计可以支撑约30-40亿的收入规模。我们预计公司13-14年盈利预测分别为0.51元和0.69元，目前股价（14.17元）对应13-14年PE分别为27.8倍和20.5倍，期待估值切换，维持买入，6-12个月目标价20.7元（对应14年30倍PE）。