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>> 联讯证券-安琪酵母(600298)半年报点评:基本面未见好转,下半年经营压力较大-130722
上传日期:   2013/7/22 大小:   480KB
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评级:   持有 作者:   罗柏言
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 事件: 
    公司发布2013年中报,报告期内公司实现营业收入139883.68万元,较上年同期增长0.64%;归属于母公司的净利润9751.66万元,较上年同期下降38.60%;每股收益0.296元,同比下降38.60%;扣除非经常性损益后每股收益0.260元,同比下降39.25%。归属于公司普通股股东加权平均净资产收益率为3.60%。 点评: 
    1、需求萎缩,库存积压,现金流持续恶化,公司下半年经营压力较大。受到国内外经济疲软、上半年人民币升值导致出口利润率下降等因素的影响,上半年公司营业收入仅同比增长0.64%,其中内销收入下降0.75%,而出口收入略增2.98%,不过中东北非等公司产品主要出口地区的政局依旧动荡不安可能在下半年对出口业务产生不利影响。而且由于动销不畅上半年公司库存商品账面余额达到3.51亿元,比年初大幅增长了53.25%,再加上本期政府补助偏少且新项目建成后公司采购原材料比年初增长14.65%,所以上半年公司经营性现金流为负。此外,根据2013年上半年国内外经济环境及自身的经营状况,公司将2013年的经营目标由之前的主营业务收入力争33亿元下调为确保实现31亿元的年度收入目标,不过鉴于基本面尚未好转,公司产品动销不畅,预计公司下半年依旧存在较大的经营压力。 
 
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