公司公告拟向大股东非公开发行股票 7448.2 万股，价格26.07 元，募集资金19.4亿，用于偿还债务及补充流动资金。同时托管国控子公司佛山市南海医药集团有限公司及广东东方新特药有限公司。
    我们认为公告可以做两方面解读：1、表明了母公司国控对于一致的重视，一致的地位不用再质疑；2、一致解决了资金问题，解开了以往发展的困境，工业、商业都可以有更快的拓展。我们看好一致的管理层对公司稳健的经营，看好公司发展。
    投资要点：
    向大股东国药控股非公开发行股票，解决融资瓶颈。公司公告向大股东非公开发行股票7448.2 万股，拟募集资金19.4 亿，解决公司一直以来的融资瓶颈、同时可以解决高财务费用的问题。
    托管佛山市南海医药集团有限公司及广东东方新特药有限公司，两广地区商业继续深入发展。本次公告公司同时托管南海医药和东方新特药，收入规模总和约20亿，其中南海医药为地区龙头商业企业，09 年医药流通百强企业，2010 年被国控收购；东方新特药有4 个总经总代品种，同时以疫苗、进口业务、诊断和器械为特色分销，差异化竞争。托管该两个资产有利于一致两广商业的进一步发展。
    坪山基地稳步布局，看好工业后续的发展。公司目前正在积极申报储备新品种，为坪山基地实现工业二次转型做准备。11 年底尤其是12 年以来，公司申报新品种节奏加快，目前在申报生产的有阿卡波糖(现有批文4 个)、阿托伐他汀钙、氨磺必利片(精神分裂症，现有批文2 个)、洛佛普定片(临床结束即将申报)，预计后续品种申报和合作还将加快，工业转型正在进行。
    投资建议：本次非公发若能顺利进行，将解决制约公司发展的资金问题，打开公司商业、工业发展的新局面。由于非公发还没进行，盈利预测暂不调整，预计13-15年EPS 分别为2、2.45、2.96 元，对应PE15、12、10 倍，估值偏低。维持强烈推荐评级。(假设发行进行完成，12 年财务费用1.62 亿，可节约一半8000 万，影响利润6000 万，增厚净利12.6%，增发摊薄股本25.8%，后续或许可增加新工业、商业资产，对盈利摊薄影响不大)
    风险提示：非公发还需经过证监会审核、股东会同意，是否有不确定性。