内容： 
    公司预计2013年1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长0%~10%，盈利范围在31165.40~34281.94万元，出现向下修正（此前，公司曾于2013年4月16日披露的2013年第一季度报告中，预计2013年1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为10%~40%）。
    点评： 
    公司半年报净利润不达预期，但收入同比增长45%左右（换算之后，13Q2单季度收入增速高达50.6%，超越市场的预期），也基本符合公司今年"逆势扩张、抢占市场"的战略： 
    1）新产能扩张：2013年上半年，受下游猪价持续低迷的影响，饲料行业经营压力进一步增大，公司通过多种措施提升销售规模，并取得了较为明显的成效，尤其是为适应公司今年"逆势扩张，抢占市场"的战略需求，根据行业发展变化，于二季度加大整合市场资源的力度，新成立了13家全资或控股公司，这些公司大多属于开办期或业务发展的初期，截至上半年末，这些公司尚未盈利。
    2）新员工成本：公司利用行业机会逆势扩张的同时，势必大幅增加业务人员，导致员工薪酬、福利、差旅等相关费用增加幅度超过原来预期，此类新员工目前还属于实习阶段，尚未给公司创造利润。
    我们认为： 
    1）从我们逐月跟踪的数据来看，公司抢占市场的战略相当成功，在行业销量同比下滑的背景下，二季度的销量增速不仅始终保持强势，甚至4~6月份每个月的同比增速都在不断往上走（预计6月份单月销量45%以上）。事实上，应对行业低迷，各类公司无外乎三种做法：一种是节约，这是出于本能的考虑，部分工厂采取"裁人+停工"的措施，中小企业一般采取这种手段；二是类似于双胞胎前期的思路，即"降价+促销"；三是目前大北农选择的这种方式，即逆势扩张，抢占市场，公司会加快福建"财富共同体"模式在各地的复制（去年主要是在福建推广，客户的反响非常好；今年一季度，福建的增长速度比总部要更快，效果很好），以及在运营上加强"智慧大北农"的统筹、规范和效率提升，这也是公司能够逆势拓展市场的独特资本。在具体手法上，公司还是会把主要精力要放在重点市场上，然后在这些重点市场中，聚焦于细分的区域市场，采取"坐庄策略"，以求市场影响率和占有率能达到最高（占据市场30-50%的份额）。
    2）产能这块，大乳猪料会继续加强，百厂计划依然是重点之一。截止2012年底，公司总计约600余万吨的理论产能（包括在2012年底之前刚刚投产的项目），我们预计2013年将达到750万吨，2015年达到1000万吨。但是布局方面还存在着区域不平衡的情况，未来要继续按照百厂计划的思路走。公司去年的投资大约10个亿，2013年可能还要多一些（三大业务加在一起）。大的方向上，公司坚持"两个体系"的原则，即一方面努力自我发展，另一方面是收购或合作企业的共同提升（例如华有，通过够买大北农的核心料和预混料，生产普通料，再实现自身销售）。