新的控股股东即将出现
    ■丰琪投资继续增持东百集团股权至20.07%。丰琪投资于2012 年8月14 日、9 月19 日、10 月29 日及其2013 年7 月12 日四度举牌东百集团，持股比例达到20.07%。而姚建华及一致行动人深圳钦舟实业发展有限公司持股比例为3.54%和17.54%，合计21.08%，实际控制人的地位已受到极大的威胁。
    ■丰琪投资的收购资金来自自有资金和关联方借款为主。资金来源于丰琪投资的注册资金本1 亿元与关联方福融辉的协议借款，至今已累计借款超过4 亿元。
    ■公司未来发展看丰琪投资的资本运作。东百集团以百货业务为主，旗下有5 家百货（福州市4 家、厦门市1 家）和一个兰州在建项目，近年来百货业务发展慢，行业地位受大洋百货和王府井福州店的影响正在逐步下降，而且这几年的福州地铁建造对公司业务影响较大。丰琪投资的实际控制人为施文义先生，旗下有房地产、化工、酒店和文化教育业务，目前尚无上市平台，未来资本运作值得期待。
    ■投资建议：不考虑福州和兰州两处地产业务，预计2013-2015 年净利增长分别为100.7%、8.8%和5.6%，EPS 为0.22、0.24 和0.26 元。
    基于股东双方的博弈和公司资产重估价，给予12 个月目标价8.89 元，维持增持-A 评级。
    ■风险提示：兰州城市综合体项目培育期长。