报告摘要：
    事件：2012年9月25日至2012年10月29日期间，丰琪公司通过证券交易系统集中竞价交易持续买入了上市公司股份17,276,954股，占上市公司总股本的5.03%。
    至今，丰琪公司累计持有上市公司股份51,685,847股，占上市公司总股本的15.06%。
    点评：
    我们判断未来两大股东继续增持可能性较大，理由：（1）姚建华先生直接和间接合计持有公司股权21.08%，丰琪投资持有15.06%，第一大股东持股比例不高，且股权分散，未来存在被收购可能；（2）丰琪投资短短两个多月三次举牌东百，其意图明显，身为福州的房地产商有资金实力；（3）姚建华先生通过增资钦舟公司取得东百集团的控股权，钦舟公司也有能力为巩固其控股地位做好准备。
    盈利预测与投资建议：我们基于博睿财智和丰琪投资两家产业资本对公司渠道和资产价值的看好，判断公司在二级市场的表现享有一定的溢价。我们维持之前的盈利预测，给予公司2012年30倍PE，对应目标价为8.7元/股，中性-A投资评级。
    风险提示：公司在福州百货市场份额持续下滑。