中报靓丽，新增短期催化剂。从2012年Q3，公司经营进入上升通道，业绩较快增长仍将延续。我们维持2013-15EPS 0.65、0.78、0.96元的预测，建议买入，空间40%。短期：受益地产政策转向、中报靓丽，带来估值修复；长期：因为创造价值，所以护城河宽——消费者认可并给予溢价、地方政府争相邀请。
    事件
    7月13日的业绩快报：预计中报权益利润16.7-18.8亿元，同比增长60-80%，对应EPS 0.23-0.26元。
    点评
    1. 2012年Q3开始，公司业绩明显进入新的上升通道：2012Q3后预收账款明显上一个新台阶，季度业绩也从2012Q4开始明显向上拐。业绩出现上拐的原因：
    （1）异地项目的突破性进展，武汉、天津、上海苏河湾等相继进入收获期；（2）地产调控压力稍有缓解（为了稳定平均房价，很多地方不给发预售证）。
    2. 业绩较快增长将延续。2013Q1，公司存货363亿，位于历史高位，后续可售房源充足。按公司2012年报的计划，2013年可售面积达168万平米，是历史最高的一年。因此，只要后续地产政策趋于正常化，公司业绩较快增长仍将延续。
    3. 我们维持2013-15EPS 0.65、0.78、0.96元的预测，维持买入评级。投资逻辑以前阐述得比较多，这里再归纳一下：（1）短期催化剂：若地产政策调控转向，公司受益最大；这边再加一点，中报靓丽。
    （2）估值修复空间仍有40%：短期催化剂带来估值修复契机，公司合理市值至少560亿元=地产320亿（13PE 8倍）+文化旅游业务240亿（参照美国，13 EV/EBITDA10倍）。
    （3）长期看，因为创造价值，所以护城河宽：消费者认可并给予溢价、地方政府争相邀请。真正创造价值的公司，在A股是稀缺的！4. 风险提示：政策调整预期落空、经济硬着陆。