点评：
    截至 2012 年末，华侨城房地产业务未开发土地储备预计约297 万平米，其中，深圳未开发土地储备52 万平米，仅占18%，深圳的优质土地储备亟待补充。
    本次注入4 个地块均位于深圳本部，合计建面70 万方，极大的扩充公司深圳土地储备至122 万平米，则深圳占比将上升至33%。（慧博投研资讯）本次资产注入之后集团在华侨城区内的有证土地已基本一次性产权变更完毕。
    根据北京中企华资产评估有限责任公司的评估结果，此次注入4 个地块的交易价格为66.26 亿元。按照70万平米的总建筑面积来计算，平均楼面价为9,462元/平米，与华侨城本部4-6 万元/平米而言非常便宜。华侨城将通过现金方式收购上述资产，虽然收购金额巨大，但我们预计公司与集团之间的付款条件较为宽松，不会对企业的现金状况造成明显影响。
    此次注入的4 个地块区位优势非常明显，其中，中心花园地块位于欢乐谷附近、华侨城大厦地块位于世界之窗和中华民俗村附近、西北片区地块位于侨城馨园和香山里附近、天鹅湖2 号位于天鹅堡附近。而根据周边项目售价情06 况，对于中心花园、华侨城大厦、西北片区和天鹅湖2 号这四个项目，我们分别估算均价为10 万元/平米（商业性质别墅）、5.5 万元/平米（商业和写字楼分别为10 万元/平米和4.5 万元/平米）、3.5 万元/平米（住宅）和6 万元/平米（住宅），在假设4 个项目均出售的前提下，预计销售毛利率则分别高达82%、61%、57%和73%，可见以上4 个项目盈利能力之强。
    在估值方面，此次注入的4 个地块中，分别由两个住宅地块和两个商业地块。
    如果我们假设公司把商业和住宅的70 万平米全部销售的话，那么4 个项目所能贡献的净利润合计约为107 亿元，3 年净利润折现合计约为79 亿元，本次项目的注入预计可以增厚每股NAV 约1.08 元，公司2013 年末每股重估净资产值将从7.94 增加至9.02 元，增厚比例为13.7%。