冀东水泥(000401.CH/人民币8.25, 持有)公告半年报业绩预计亏损1.76 亿元至1.56 亿元（上年同期盈利1.12 亿元），对应基本每股收益-0.1306 至-0.1158 元，业绩低于预期。公司业绩下滑主要原因一方面是所在主要区域市场产能过剩，需求不旺，水泥产品价格同比下降；另一方面是公司在建工程陆续投产，产能没有得到充分发挥，单位产品成本、费用同比增加。
    公司主要区域京津冀地区今年下游需求较差，主要是由于工程项目的资金不足导致进度缓慢，区域内水泥价格难以提升。虽然今年京津冀地区新增水泥产能较少，但由于需求端持续低迷，导致供需情况未能得到改善，全年来看形势仍不容乐观。
    公司所在区域中去年情况相对较好的陕西和东北地区今年也未能维持。陕西地区淡季需求不足，企业间竞争加剧，导致6 月份价格出现大幅回落。东北地区今年需求明显低于去年同期，企业通过限产维持价格。
    下半年需求端可能仍会受到资金紧张、工程项目进度放缓的影响，房地产调控政策方面也有较多的不确定性。我们暂时维持目前的盈利预测及持有评级，将在公司中报披露后调整盈利预测。