结论与建议：
    2013 年3 月以来，新型煤化工专案陆续获批，订单逐步释放，公司在煤化工领域具备强大的经验和技术优势，将从2013 年下半年迎来新型煤化工订单的爆发式增长；截止2013 年5 月，我们测算公司存量订单约为1141 亿元，未来两年业绩高增长得到保障。 本次为首次覆盖，给予公司“买入”的投资评级。
     公司业绩保持高增长：2012 年公司营收541 亿元，yoy +24%，实现净利润30.8 亿元，yoy +30%。公司业绩保持高增长主要由于公司订单充足，且毛利率稳定，加上公司不断提升管理水准控制期间费用卓有成效。 公司2013 年1Q 实现营收124 亿元，yoy +31%；实现净利润为6.2 亿元，yoy+48.3%，一季度业绩继续高速增长。
     新型煤化工迎来高景气：2013 年3 月以来新型煤化工专案陆续获批，预计下半年将会逐步转化为订单。 我们估算15 个新型煤化工示范专案投资总额逾7000 亿元，按照新型煤化工的投资分配，建筑工程、技术费用和安装工程大致占总投资的30%左右，将有2100 亿元的投资额用于工程领域，公司具备强大的经验和技术优势，将会极大受益于即将来临的煤化工投资盛宴。
     公司在手订单充足，业绩有保障：公司2012 年新签合同额为979 亿元，依旧保持较高水准。截止2012 年底，公司在手存量订单为1038.73 亿元。
    2013 年以来，公司订单依旧饱满，根据公司公布的经营简报，截止2013年5 月，公司本年新签订单约为314 亿元，我们测算2013 年5 月末公司存量订单约为1141 亿元，未来两年的业绩增长得到保障。
     盈利预测：煤化工盛宴到来，预计公司2013-2015 年煤化工订单将会源源不断；公司目前在手订单超千亿元，公司2013 年业绩高增长得到保障。
    预计公司2013/2014 年分别实现净利41.8 亿元, 52.4 亿元，yoy 分别为+35%,+25%,折合EPS 分别为0.85 元,1.06 元,目前股价对应2013/2014 年的PE 分别为11.7 倍，9.21 倍，估值处于较低位置，给予买入的投资建议。