1．新签订单额持续环比提升，显示实业投资信心恢复
    今年上半年新签合同额同比下降27.08%，但如果扣掉12 年5 月的迪拜安居项目，订单额同比增长近10%；从月订单环比变化来看，2 月新签订单额28.8 亿，自3 月开始连续环比增加，6 月新签订单额达91.87 亿，说明企业投资信心呈逐步恢复态势；上半年公告大单中项目主要为煤炭分质利用、合成氨、甲醇、电站等传统工程项目，煤制气、烯烃等现代煤化工招标尚未全面开始，至13 年4 月发改委已批复的现代煤化工项目高达14 个，预计总投资额达到3840 亿，与中石化新粤浙西气东输管道配套的八个煤制气项目也获批在即，现代煤化工投资将持续大幅增长；公司13 年全年新签合同额有望破千亿，下半年订单估值将双提升。
    2. 业绩稳定增长，利润率有提高空间
    1-6 月收入同比增24.62%，考虑到组建财务公司使公司盘活闲置资金，且精细化管理仍有推进空间，13 年工程资金集中支付度将达100%、集中采购度98%，毛利率与净利率均将同比有所提高；随着下半年煤化工等行业公司资金面好转，项目推进与收入确认将好于上半年。公司11、12 年新签订单额与收入比分别为2.3、1.8，目前待执行订单1158 亿元，业绩增长有保障。
    3．海外与传统业务投资呈良好发展态势
    基础化工品重在控制总量、调整结构，新增投资将稳定增长；公司海外业务已由中东、南亚拓展至俄罗斯语地区、南美等新兴国家，预计海外收入将持续20%以上的增长速度。
    结论：
    公司低估值、稳增长、高现金流、下游市场空间巨大，是值得长期关注的优质个股。预计公司13、14年EPS分别为0.84元、1.10元，对应PE分别为12倍、9倍，目标价12.7元，维持“强烈推荐”评级。