投资要点：
    煤制气项目有望受益气价上调。国家发改委于6 月底发布调整天然气价格的通知，将天然气定价由出厂环节调整为门站环节，实行门站最高上限价格管理，其中北京和辽宁增量气的最高门站价格分别是3.14 元/立方米和3.12 元/立方米。公司拥有克旗与阜新两个产能为40 亿立方米/年的煤制气项目，目前均未投产，预计2015 年前逐步投产，有望适用增量气价格。假定最终项目含税气价定为2.5 元/立方米，我们测算克旗、阜新全部投产并满负荷生产条件下，可分别实现净利润37.23 亿元和29.16 亿元，归属公司净利润45.23 亿元，推动公司净利润在2012 年基础上翻一番。
    核电项目长期存潜力。公司参股的宁德核电1 号机组于2013 年4 月18 日正式转入商业运行，一期2、3、4 号机组将在未来三年陆续投产商运。我们测算每台百万千瓦机组将每年为公司贡献投资收益1.5 亿元。公司积极布局核电项目，参股的徐大堡核电项目一期工程于今年获得路条，此外公司主导或参与开发的多个核电厂址列入了《核电中长期发展规划》。核电项目盈利稳定，但审批和建设周期较长，有望在煤制气项目产能充分释放后，成为公司业绩新的增长点。