公司 13年中期业绩预减50-70%，略低于此前预期。公司预计，13 年上半年归属母公司净利润1.38-2.30 亿元，同比下降50-70%，合每股收益0.13-0.22；二季度归属母公司所有者净利润0.12-1.04 亿元，同比下降52-94%，合每股收益0.01-0.10元。考虑到公司二季度实际经营环比改善，我们认为二季度业绩有望接近公告上限，或略低于我们预期的0.11 元。13 年上半年公司订单量同比略有下降，导致业绩大幅下滑的主要原因在于原材料价格同比大幅下降导致产品售价下滑。13 年上半年氧化镨钕、氧化镝均价分别约为30、184 万元/吨，分别同比下降30%、63%，原材料价格大幅下降也导致产品售价下降30%左右。
    l期间费用计提成为二季度业绩环比下滑的重要原因。一季度公司管理费用率仅为7%，明显低于正常水平的9%左右，我们认为这与公司对奖金计提费用摊销的会计处理有关，我们预计二季度计提奖金费用摊销负向影响EPS0.03元左右。从实际经营来看，公司13 年一季度开工率60-70%，二季度受消费电子复苏、节能家电及非专利订单回流带动，开工率提升至70-80%，实际经营环比依然改善。