调研内容
    近日,我们调研了中科三环，与公司管理层就公司近期经营情况作了深入交流。【慧博资讯】
    主要观点
    钕铁硼龙头，产品定位高端
    公司是钕铁硼龙头，产品在全球占有率一直比较高，烧结钕铁硼产品全球占比10%左右，粘结在总体有专利的全球占比20%左右。（慧博资讯）目前世界上稀土永磁材料行业相对比较集中，日本三家，中国五家，德国一家。中国是钕铁硼生产大国，中国钕铁硼产量约占全球产量的70%。公司世界上第二大钕铁硼生产企业，仅次于日立金属。公司产品90%以上为中高端产品，产品50%以上出口海外。公司截止去年底钕铁硼产能1.4 万吨，另外还有4000 吨在建产能。募投项目中，科宁达已经基本建成，天津产能也在陆续扩大，北京项目进度稍慢。
    订单好转，开工率提升
    公司目前的开工率应经80%以上了，年初是70%，进入二季度以来，订单出现明显好转。公司汽车用钕铁硼占比逐渐提升，收入占比已经提升至40-45%。
    2012 年汽车用EPS 产量约1000 吨，预计今年EPS 产销量仍会有较大幅度的提升，现在EPS 渗透率10%左右，未来增量空间大。
    布局新能源汽车用钕铁硼
    公司也在积极布局新能源汽车用钕铁硼，公司正在和除了日系车外的汽车厂商进行合作开发新能源汽车用钕铁硼产品。和奔驰、宝马、奥迪、荣威等汽车厂商都有合作。我们看好未来新能源汽车的发展前景，随着新能源汽车的快速发展，预计新能源汽车用钕铁硼会成为公司的一个较大的增量。
    汽车用钕铁硼占比提升，消费电子类下滑
    消费结构，汽车用钕铁硼的占比越来越高，消费电子越来越低。从收入结构上看，汽车占比40-45%、消费电子10%、VCM15-20%、工业电机10-15%、风电10%。从趋势上看，汽车用钕铁硼占比有望进一步提升。