摘要：
    芯片受制u于人是公司进入高端市场的重大瓶颈，主要竞争对手垄断了高端芯片，公司受制于芯片供应，特别是高端的40G、100G 产品难以量产。
    目前主流的10G 的芯片公司有望明年量产，但高端的40G、100G 芯片仍在研发，量产仍需时日。
    传统光通信领域，成长空间仍巨大，带宽提升需求旺盛，看不到天花板。
    但是，由于下游客户极度集中，公司擅长的中低端产品毛利很低，而高端产品短期还看不到量产。
    非光通信领域或将成为公司成长的重要驱动力。在大数据，物联网、安全和实时监控领域应用广泛、比通信有更大的想象空间，我们预计2013年或将实现近10%的收入贡献，未来五年有望达到50%的比例。并且由于下游客户分散，公司有较好的议价能力，毛利率情况大幅好于通信领域产品（约高10 个点以上）。
    公司13 年业绩受累于厂房搬迁，以及整合WTD 需要时间体现，预计业绩保持温和增长。而14 年或将成为关键一年，视公司自制芯片的进度，WTD 整合效果以及非光通信领域的拓展情况，有可能迎来拐点。
    预测13-15 年EPS 分别为1.01 元、1.23 元、1.51 元。