我們相信民生在中期而言沒有進一步籌集股本資金的必要，因可換股債券的全面行使將令其資本充足率提高至少41 個基點。在2013 年起生效的資本充足率新辦法下，民生於2013 年首季發行的A 股可換股債券不可視作資本工具，故無助其提高資本充足率。因此，該行的一級資本充足率及資本充足率於2013 年首季底分別降低至7.81%及9.87%。由於銀監會八號文件進一步提高了理財產品的風險加權資產要求，我們估計民生的一級資本充足率及資本充足率均將進一步下跌0.9 個百分點。由於該行的理財產品週期大多不超過一年，故估計其中大多數在到期後不會續期。該行很可能將逐步縮小銀行間業務規模，以滿足這些產品到期的償付需求。若果可換股債券全面行使，那麼一級資本充足率及資本充足率將可在2018 年底前分別提高至少41 個基點。我們的預測顯示，即使可換股債券不行使，一級資本充足率及資本充足率亦不會低於直至2018 年底為止適用於當時的新要求。
     透過提高民生的整體不良貸款比率及信貸成本預測可緩解鋼貿企業的貸款質量所帶來的問題。我們將民生2013 年底的整體不良貸款比率調高至1.0%，並預測2013 年信貸成本為1.07%及貸款減值準備為156億元人民幣。
     我們的2013 至15 年純利預測較市場預測分別低11%、13%及10%，此因我們預測民生銀行的理財產品到期的償付需求，將令民生銀行的銀行間業務逐步縮小。這種預期的依據在於：在銀監會八號文件發布後，該行的銀行間負債於2013 年首季底按季減少，而此前曾連續四個季度按季增長。另一個原因是我們採用了更保守的貸款減值預測。
     理財產品風險可控。雖然理財產品餘額佔民生總資產的比率較其他全國性同業為高，但低於交行（3328 HK）及招行（3968 HK）。由於該行的理財產品週期大多不超過一年，故該行很可能將逐步縮小銀行間業務規模，以滿足這些產品到期的償付需求。如前所示，我們估計一級資本充足率及資本充足率將因理財產品而進一步降低0.9 個百分點，但不因此而有即時發行新股集資的需要。因此，我們認為民生的理財產品風險可控，所以，我們把理財產品的影響計入我們的模型內。