事项：金地昨晚公布6 月销售简报，6 月实现签约金额54.7 亿，签约面积39.7 万平。
    平安观点:
    受益推盘量和均价双重提升，单月销售创历史新高。公司6 月实现签约金额54.7 亿，签约面积39.7 万平，同比分别增长53.7%和35.5%，单月销售金额创历史新高。1-6 月累计签约金额197.2 亿，同比增46.5%。我们认为推盘量和销售均价的双重提升是导致6 月销售大幅增长的主要原因。受北京预售管制影响，原定于5 月推出的北京格林格林、北京朗悦推迟到6 月推出，导致6 月单月推盘量大幅提升至60 个亿，同时北京格林格林（1.9 万/平）、北京朗悦（1.5-2万/平）等高价盘的推出抬升6 月整体销售均价至13778 元/平，较2012 年均价上升16%。
    预计下半年可售货值将超 400 亿，全年销售额有望突破430 亿。公司当前从拿地到预售为12 个月，按此推算公司去年下半年大量新拿地块将在下半年陆续入市，预计7 月份推盘量仍将维持在50 个亿左右，销售表现仍值得期待。
    但考虑到去年8 月份后公司销量逐步回升，基数效应将导致三季度末开始同比增速有所回落。预计公司下半年可售货值将超420 亿（约230 亿存货+200 亿新推），按55%的去化保守估计，下半年销售可达230 亿，全年销售额有望突破430 亿（+26%）
    拿地有条不紊，预计全年拿地现金流将超150 亿。公司6 月新增项目1个，权益建面12.3 万平，需支付地价4.2 亿。1-6 月公司累计新增建面373 万平，为2012 年全年的154%，需支付权益地价128 亿，占同期销售金额的65%，较2012 年全年提升52 个百分点，提速明显。全年来看，我们认为公司当前资金状况良好、大量布局城市亟需补充库存，预计后续仍将加大土地投资力度，全年拿地权益现金流支出有望达150 亿。公司上半年平均拿地权益83%，较2012 年均值提升6 个百分点，但考虑到公司快速扩张的需要，预计少数股东权益仍将保持在20%左右。
    给予公司“推荐”评级。预计公司2013-2014 年EPS 分别为0.81 元和0.99元，对应PE 为8.8 倍和7.2 倍。公司当前销售表现优异，土地储备持续补充，后续可售和销量均有保障，给予公司“推荐”评级。
    风险提示：政策调控加紧带来的销售不及预期风险。