投资要点
    2013~2015 年高世代面板投产集中，公司液晶业务遇发展良机。由于在性能、量产、成本等方面具有暂不可替代优势，LCD 在未来5~7 年里仍将是平板面板主流趋势，据FPDisplay 预计，2013~2015 年LCD 面板高世代线将是集中投产期，至2014 年全球液晶单体的需求量超过800 吨，市场规模接近50 亿元,2012~2014 年年均复合增长率接近9%。在LCD 面板产能不断转移背景下，Merck、DIC 等企业均在我国设立混晶厂，未来从我国单晶采购的比例将进一步增加，烟台万润作为国内的液晶材料龙头企业将最先受益。
    环保材料配套欧六催化剂，未来想象空间广阔。公司V-1 材料是一种沸石分子筛，主要作为欧六催化剂的载体，应用于重卡汽车尾气净化系统中，合作对象为全球催化剂前三大生产商之一。据行业预测，2015 年全球重卡尾气净化市场将从9 亿美元增长到21 亿美元。在全球尾气处理标准趋严及借助合作方在汽车尾气净化业务的优势，烟台万润将持续受益。且以沸石材料做成的催化剂载体可应用于欧四（含欧四）以上标准中，应用范围广阔，公司凭借技术优势将可不断扩展新的相关业务，环保材料业务前景广阔。预计V-1 环保材料2013年净利润达1500 万元左右，2014 年净利润将达2600~3000 万元。