已走出低谷，转型推动成长
    公司电机业务的产品结构继续改善，盈利能力较高的高效工业马达、无刷直流电机业务占比持续提升，驱动与控制类产品竞争力加强； ATB 公司4月份以后订单情况逐步恢复，盈利改善的空间较大。此外，多元化业务的行业性不利因素已经消化完成。（慧博投研资讯）公司正处于通用电机向专特电机、电机本体制造为主向电机控制一体化制造、国内市场为主向全球布局转型的时期，成长潜力大。综合公司及行业信息，我们认为公司经营已走出低谷，持续改善具备支撑；维持买入评级，上调目标价为7.55 元。
    支撑评级的要点
    公司自身电机与控制业务核心竞争力加强。公司经营重心已回归电机主业，在电机驱动与控制、汽车电机等领域的资源投入加大，公司的控制电机、汽车电机业务竞争力加强。
    进入了附加值较高的专用电机市场。公司电机下游主要为大众性中小电机，竞争激烈；并购ATB 后，公司产品进入到石化、矿山防爆电机等附加值较高的高压专用电机领域。伴随与ATB 的品牌、制造、技术、市场的整合与协同，未来整体盈利能力有望显著提高。
    多元化业务的行业性不利因素消化完成。近2 年严重拖累公司业绩的电池、变压器多元化业务的行业性不利因素已消化完成，经营情况已出现实质好转。
    电机与驱动控制行业仍有长期发展。电机是工业控制的心脏，国内制造业人力成本持续走高及自动化产业的蓬勃发展，将直接推动拉动电机及驱动控制产品需求；过去高效电机政策未能达到效果，但在制造业转型升级过程中，伴随能源价格上涨以及新的强制能效管理的夹逼，电机节能可能逐步实现。
    评级面临的主要风险
    ATB 在中国与北美市场开拓慢于预期。
    估值
    看好公司的成长潜质，维持买入评级，上调目标价为7.55 元。预计公司2013-2015 年摊薄后每股收益分别为0.34、0.46 和0.60 元，基于2013 年22 倍市盈率，维持买入评级，目标价由6.3 元上调到7.55 元。