公司国窖1573 持续控量保价,坚定不移走高端品牌之路。虽然受到政府三公限酒的影响，公司的高档白酒国窖1573 的销售量也出现了较大的下降，但公司为了保持品牌高度，从年初开始持续针对国窖1573 实施控量保价。（慧博投研资讯）我们认为在白酒行业调整期中将保持国窖1573 的价格将有利于其在行业调整结束之后继续占据高端白酒市场,实现品牌力的提升并实现持续的提价能力，但在调整期中对其收入的压力较大。  
    中低档产品进行积极调整,2 季度销量同比增长20-30%。公司上半年对公司中低价位产品进行了产品 、渠道和管理体制上的积极调整，公司在中档酒市场主推特曲老酒系列：7 年系列、9 年系列和30 年系列；以及老窖特曲系列：3 年系列和5 年系列。从销售渠道方面，公司从原来的按片区划分市场进行管理改革为由产品事业部直接管控市场，公司2 季度中低档酒的销量预计同比增长20-30%，好于其高档产品。  公司将通过推广以"生命中的那坛酒"为概念的定制酒、团购酒的销售开发商务用市场，以实现今年销售总收入的增长。为弥补国窖1573 销量下降带来的收入下降，公司今年加强对商务用市场以及高档消费人群的市场的开拓，主力推荐以"生命中的那坛酒"为概念的定制酒和团购酒的销售。  
    盈利预测和投资建议。公司2 季度国窖1573 的销售逐步好转，同比的降速有所收窄； 另一方面，公司中低档酒仍然实现20%-30%左右的收入的增长，预计公司中报收入将有可能实现正增长，而下半年随着三公限酒政策的放松，预计高档酒的销售将有所回暖，公司全年的利润有望实现正增长。我们下调公司2013-2015 年的EPS 到3.34、3.70 和4.25 元，相对目前股价的PE 在8、7 和6 倍，经过前期股价的大幅下跌，目前公司的估值已位于历史低位，下半年随着白酒消费政策的放松，预计其股价有阶段性反弹机会，维持买入评级。