投资要点：
    维持“增持” 。行业景气度仍下行，但公司股价反映较充分，从 7倍PE、股息率6.5%，且预计未来高分红仍持续的角度看，公司长期价
    值逐步显现，预计2013、2014 年EPS 分别为3.38、3.33 元，“增持”
    管理层锐意进取，积极改革激发组织活力，提升长期竞争力。（慧博投研资讯）公司管理层近年来积极改革，目标是在国有体制下，实现民营机制，近年来在生产、营销、人才培养方面均有创新及提升，增加了长期竞争力。
    公司对国窖1573 控量保价打造成奢侈品的战略不动摇，但亦积极营销创新应对下滑的困境。公司认为行业调整带来了弯道超越机会，通过控量力保国窖1573 价格坚挺，以期在品牌上逐步赶超竞品。我们估计控量使得Q1 国窖1573 销量下滑近两成，为应对下滑影响，2月份后公司逐步推营销创新：1）大力开展终端价3 万元以上的定制酒营销，深入挖掘高端消费群需求潜力；2）泸州老窖集团将其合作伙伴及社会资源发展成股份公司的客户，促进股份公司的收入增长。