◎投资要点：
    周期分析：公司生产车用改性塑料，产品运用至汽车各零部件的生产制造，汽车产量是影响车用改性塑料行业周期的重要变量。今年国内汽车需求保持强势，将推动车用改性塑料行业快速增长。（慧博投研资讯）
    行业分析：我们预计国产汽车改性塑料行业增速约为21-26％。国际比较：1、中国每千人汽车保有量水平较低，排在160个国家的第96位。随着国内居民收入的提升，我们预计汽车产量年增速为8.53％。2、相比欧美车系，中国汽车塑料用比较低。随着国产技术的增强，预计中国单车塑料用量年增速为7.8％。3、进口替代促使内资改性塑料企业市占率每年提升3.2个百分点。国内比较：上游石化企业合成树脂技术水平和产品质量的提高，汽车改性塑料企业来自上游供给的压力在减小。下游汽车产量的增加、材料国产化进程的加快，车用改性塑料行业的消费需求在未来几年继续保持良好发展态势。
   公司分析：市场：公司目前市占率为3％，市场开拓具有空间。资源：公司下游客户主要为欧美车系，认证周期和长期合作关系造成行业壁垒。产品：公司今明两年产能翻番，扩张迅速；北美石化产品供给增加有利于降低产品成本。
    技术：新材料TLCP的生产打破了国外技术垄断，增厚利润。  
   ◎不同之处： 
    本文从汽车产量、单车塑料用量和国产化率三个方面论述了国产汽车改性塑料的行业需求增速。 
   提出"北美能源革命有利于降低公司产品成本"的观点。  
   ◎公司估值与投资建议： 
   我们预计普利特2013年至2015年EPS分别为0.76、0.95和1.12元，对应PE为22.6X、18.1X和15.4X。公司目前估值处于历史底部区域，给予明年24XPE估值，目标价23元。首次给予"买入"评级。 
   ◎风险提示： 下游汽车销量不达预期；TLCP产业化进程受阻。