投资要点
    ● 2012 年业绩增长80%。报告期内，公司实现销售收入12.12 亿元，较去年同比增长30.82%；实现净利润1.586 亿元，同比增长80.17%。基本每股收益0.59 元，预分配方案为每10 股派1 元。
    ● 公司车用改性塑料市场稳步增长。今年嘉兴厂区继续放量，生产能力达到12 万吨，目标市场仍在公司处于优势地位的华东地区。由于汽车工业有向西部转移的趋势，公司需要加快完成在西南地区的布局，预计重庆厂区也将快于超出我们预想的节奏。2012 年华北、西南地区的销售量几乎增长2 倍，也是未来公司重点开拓领域。
    ● 今年汽车市场较为乐观。3月汽车产销量双双超过200万辆，一季度乘用车产量438.32万，同比分别增长16.2%，其中SUV更是有40%以上的增长。我们预计2013年乘用车产量增速在10%左右，且高端品牌汽车主机厂的增速更高。公司在汽车用中高端复合材料尤其是高端复合材料市场上的占有率在去年进一步提高，结构性的增量空间巨大。
    ● 高附加值产品项目逐渐步入正轨。公司LGF 增强PP 材料成功用于华晨宝马5 系车型的仪表板骨架，为公司进军高端品牌市场打响第一枪；TLCP项目已经连续成功地生产出合格产品，已能生产出常规和低翘曲两大系列六个品种。经过2 年左右的力量积蓄，该项目未来有望成为公司重要盈利来源。
    ● 维持公司“买入”评级。预计公司2013-2015 年，0.72、0.85 元，对应动态市盈率19、16 倍。维持公司评级至“买入