公司 2006 年末推出股权激励计划，第一期低比例行权于2007 年12 月末完成，按照股权激励有效期为“股票期权授权日起8 年内”的计划，2014年底将是行权最后截止。此前市场一直对公司激励对象是否行权以及行权时点的考虑因素存在一定程度疑虑，随着公司公告完成行权（除个别高管因技术原因延后行权），“靴子”已然落下。（慧博投研资讯）本次包括核心管理层在内的被激励对象全部行权，将使得公司管理层同股东利益更趋一致，有利于公司治理结构的进一步完善，改善资本市场形象和提升公司估值水平，将成为短期股价上涨的直接刺激性因素和长期稳健增长的支撑要素。我们按最终完全行权摊薄股本调整2013-14 年每股收益预测分别至1.15 元和1.42元，将22 倍2014 年市盈率估值变为24 倍2014 年市盈率估值，下调目标价至34.20 元，维持买入评级。
    支撑评级的要点
    本次剩余期权全部行权完毕，核心意义在于管理层利益同股东利益更趋一致，公司业绩的确定性将增强，治理结构溢价将提升公司估值水平，成为公司股价上涨的短期直接刺激因素和长期支撑要素。
    股权激励不会改变行业竞争格局，但会让公司在既定条件下表现更好。预计公司会以更稳健负责的风格发展企业，更加注重费用投放效率，也会更加关注市值管理。