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>> 光大证券-中航飞机(000768)新舟60事故原因仍需调查,对飞机应有足够的信心-130613
上传日期:   2013/6/14 大小:   814KB
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评级:   买入 作者:   陆洲
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    事件:
    据凤凰网6月10日报道:缅甸航空一架搭载64人的"新舟60"客机, 10号在降落东南部高当市机场时冲出跑道;另外,印尼"白鸽全岛"航空一架载有50人的同类型客机在东部一座机场重着陆迫降,两起事故均无人受伤。 
    点评: 根据波音等飞机制造商几十年来对空难发生原因的统计,66%以上是由于机组操作失误、处理不当造成;飞机本身的原因则以12%左右占第二位,如系统故障、结构件损坏等。(慧博投研资讯)其他原因还包括天气、塔台指挥等各方面因素。 我们推测,这两次事故都发生在飞机降落时,当时天气情况都不佳, 存在机组操作失误的可能性,也有可能是在着陆时受到风切变等环境因素影响。我们认为,事故原因仍需调查,对新舟60产品本身应有足够的信心。 此前的2011年5月7日,印尼鸽记航空一架新舟60飞机降落时在距离机场跑道端头左侧约500米处坠入海中,机上25人罹难。2012年5月7日,印尼国家交通安全委员会正式公布调查结果称:新舟60飞机本身适飞性能良好,驾驶员和其他机组人员协调不力导致了事故发生。 
   新舟60优势明显 国内市场有望打开 新舟60是西飞公司在运-7短/中程运输机的基础上研制生产的50至60座级双涡轮螺旋桨发动机支线飞机,大量采用集成国外技术成熟的部件。 印尼鸽记航空在2006年签下15架新舟60订单。此前,西飞市场销售部经理杨铭曾表示:印尼是岛国,航线距离较短,飞机起降频繁,这对飞机的结构强度要求比较高,新舟的结构特点非常适合印尼使用。同时,作为螺旋桨飞机, 新舟60正常每小时耗油率约为600公斤,在800公里以内的航段具有明显优势。 
   中航飞机进入发展重要转折期 预计2013-2014 年EPS0.22 元和0.36 元 今年5 月份,中国民航局向西飞颁发了MA600 飞机的维修许可证,这使西飞可以从事MA600 飞机机体最高级别的维修。我们认为,该资质的获得为MA600 飞机今后在国内外的销售提供了有力保障。新舟60/600 飞机已交付运营80 架,获得订单210 架,但中国本土仅有15 架在航线运营。我们认为,如果新舟60 系列飞机在国内支线航空飞机市场取得重大突破, 对中航飞机的业绩拉动将是历史性的重大利好。假设以50 架飞机为例,按单价1 亿元和8%的净利率测算,分3 年交付,那么每年净利润1.3 亿元, 增厚EPS 5 分钱。预计公司2013-2014 年EPS 分别为0.22 元和0.36 元, 目标价16 元。 
 
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