◆公司公告以2428 万元价格受让佛吉亚成都49%股份
    公司发布公告，将以2428 万元价格受让佛吉亚中国持有的佛吉亚成都49%股权。我们认为公司目前国内布局和国外收购并举，未来几年仍将处于高速成长期。（慧博投研资讯）
    ◆佛吉亚成都主营排气系统，配套一汽大众成都工厂新捷达佛吉亚是全球领先的汽车零部件制造商，主营业务为汽车座椅、排气系统和内外饰，其中排气系统排名全球第一。佛吉亚成都原为佛吉亚的全资子公司，成立于2011 年，主营业务是排气系统，配套一汽大众成都工厂。
    一汽大众成都工厂三期刚刚于2013 年1 月建成投产，产能达到45 万辆/年。而佛吉亚成都已获得新捷达和新速腾订单，其中新捷达于3 月上市，目前新速腾和新捷达的月销量均在2 万辆左右。
    ◆长春佛吉亚2012 年净利润2.2 亿元，预计成都佛吉亚满产后净利润有望接近1 亿元左右
    佛吉亚成都2012 年的营业收入为6990 万元，亏损59 万元，预计今年实现盈利。根据公司2012 年年报，长春佛吉亚2012 年的营业收入为20.7亿元，净利润为2.2 亿元，净利率为10.5%，主要配套一汽大众长春工厂和一汽轿车。2012 年一汽-大众销量为132.9 万辆，我们估算其中约44 万辆来自成都工厂（捷达和速腾），一汽大众长春工厂约89 万辆，成都工厂与长春工厂产量之比为1:2，此外一汽轿车销量18.2 万辆。未来一汽-大众成都工厂和长春工厂的产能仍将保持1:2 的关系，因此我们预计成都佛吉亚在满产之后，每年的净利润亦有望接近1 亿元左右。
    ◆公司未来仍将处于高速成长期，上调目标价至13.72 元我们认为，公司目前的发展战略是国内加速布局和国外收购并举，受益于与主机厂的良好关系，市场份额将不断扩大，同时通过收购获得国际竞争力。公司未来仍将处于高速成长期，长期来看有望成为全球汽车零部件细分行业的领导者。
    我们给予公司经营性资产14 倍动态PE，对应股价10.92 元，公司目前持有1.8 亿股富奥股份，以今日收盘价计算，约折合每股含2.8 元富奥股权。因此我们重申“买入”评级，上调目标价至13.72 元。