投资要点
    2012 年EPS 0.52 元，符合预期
    公司业绩预告：2012年，公司实现营业总收入57.96亿元,同比增长57.40%；实现营业利润3.47亿元，同比减少15.69%，实现归母净利润2.74亿元，同比减少3.50%，期末股本摊薄EPS为0.52元，符合预期。
    德国并购及销售增长致营收增长，会计变更致净利下滑
    公司收入的大幅增长：一是，来自于2011年公司收购的德国公司整合工作的开展，2012年2月起纳入合并报表范围；二是，来自于公司主要配套的上海大众、一汽大众、宝马等整车厂相关车型持续稳定的销售增长。
    公司2012净利润出现下滑：一是，公司人工成本的大幅上涨及新车型、新产品研发的较大投入，使得公司业绩没有与销售同步；二是，受公司2011年“固定资产折旧”会计估计变更影响，2012年公司的利润相比去年减少约900万元；三是，公司对参股子公司“富奥汽车零部件股份有限公司”长期股权投资自2011年4月起由权益法变更为成本法，相比去年2012年投资收益减少2,626万元；另外，为落实“汽车质量三包”责任，公司自2012年下半年起，计提质量损失准备金，以及德国公司整合初期阶段的相关费用较高也影响公司业绩。
    期待德国并购资产的业绩弹性。
    预计通过2年的整合时间，2011年底并购的德国SELLNER公司将进入正常的经营和盈利状态，随着德国SELLNER公司相关产品售价的稳定和订单的增加，经测算，预计2013年业绩出现大幅改善，14年可贡献EPS 0.10元以上，此块业务业绩向上弹性较大。
    盈利预测及估值
    公司对一汽大众和上海大众的配套量占据一半以上，2013年，公司对一汽大众的成都和佛山工厂的配套将贡献业绩；另外，公司内外饰产品受益车型的换代升级，盈利稳定性较强，参股富奥预计2013年上市，将给公司未来带来充足的现金流，同时有市值重估机会。预计公司12-14年摊薄EPS为0.52/069/0.88元，当前股价对应动态市盈率分别为14/10/8倍，维持“买入”评级