报告摘要：
    一、事件概述
    公司发布公告：出资2,428万元受让佛吉亚（中国）投资有限公司所持有的佛吉亚（成都）排气控制技术有限公司49%股权。
    二、分析与判断
    拓宽金属件业务布局
    公司金属件业务是以长春消声器厂（公司持股97.6%）为龙头，还有长春佛吉亚（公司持股49%）。（慧博投研资讯）此次受让佛吉亚成都49%股份，进一步拓展金属件业务布局，由于金属件相较于其他汽车零部件而言，对运输成本较不敏感，除了长春消声器厂、长春佛吉亚佛山新工厂、此次受让的佛吉亚成都，加上未来可能布局的中部地区，金属件业务国内布局将基本完整。
    佛吉亚成都已获捷达NF 及NCS 订单
    佛吉亚成都原为佛吉亚（中国）投资有限公司全资子公司，主要产品为汽车排气控制系统，主要为四川省内一汽集团配套。公司子公司佛吉亚长春自成立以来运营良好，中外股东合作较好，我们判断公司受让佛吉亚成都49%股权，可使得金属件业务布局西南市场，跟随一汽集团布局，加快生产基地与主机厂的反映时间。佛吉亚成都2012年营收0.7亿元，净利润亏损59.3万元，现已获得一汽大众捷达NF及NCS订单，捷达NF已逐步上量，我们判断今年有望贡献增量。
    使用自有资金现金出资
    公司出资2,428万元受让佛吉亚成都49%股权，在确认的转让日3个月内，一次性向佛吉亚支付全部转让款，全部以公司自有资金现金出资，不使用募集资金。
    截至2013Q1末，公司现金共计6.6亿元，4月底收购HIB trim使用德国Trim融资，未使用公司现金，故我们认为公司账上现金尚充裕。
    三、盈利预测与投资建议
    公司金属件业务与内外饰件业务内生配套增长，同时外延收购或将贡献增量。
    维持盈利预测2013年、2014年EPS分别为0.68元与0.81元，对应PE为15倍与12倍，考虑海外收购的不确定，维持“谨慎推荐”评级。
    四、风险提示
    海外并购不如预期；汽车行业销量不如预期；原材料成本大幅上升。