报告原因：
    公司公布限制性股票激励方案，符合我们判断：我们在5月14日邀请董秘兼财务总监谢军民先生参加中信建投证券郑州上市公司交流会，会后判断公司管理层激励方案即将出台。 华兰生物限制性股票激励方案主要内容：以定向增发的方式，向激励对象授予518万股限制性股票（占发行前股本的0.9%），其中预留47万股；发行对象：包括董事长和总经理安康先生、副总经理范蓓女士、董秘谢军民先生等在内的高管、中层管理人员、和核心技术（业务）人员共32人；授予价格：12.29元（前20个交易日均价的50%）；锁定期12个月，解锁期36个月；解锁条件和业绩考核目标：（1）、以2012年净利润为固定基数，2013～2015年净利润增长率不低于35%/58%/80%（以最低要求计算，即2013～2015年净利润同比增长35%/17%/14%）；（2）、2013～2015年ROE不低于10.5%/11%/11.5%；（3）、2013～2015年扣非净利润不低于授予日前三年的平均值；每年增加少量管理费用。（慧博投研资讯） 我们对方案解读：1、今年净利润增长不能低于43%。由于2013年净利润不得低于过去三年的平均值，因此测算，2013年净利润不得低于4.28亿元（对应摊薄EPS 0.74元），扣非后净利润不得低于4.06亿元，同比增长分别为不低于43%和57%；2、过去三年甲流疫苗贡献较大，使业绩基数较高，因此行权条件不低。由于2010～2012年甲流疫苗分别贡献净利润173/7.5/67.5百万元，而今后已经没有甲流疫苗贡献；3、激励方案确保公司长期增长趋势。