投资要点：
    1．事件
    公司控股子公司天津飞龙获得安徽省巢湖铸造厂有限责任公司高速铁路钢轨物资扣件系统中的橡胶部件订单，合同金额5526 万元。
    2．我们的分析与判断
    （一）子公司天津飞龙有望逐步扭亏
    本合同占公司2012 年收入的1.64%，对全年业绩影响不大。（慧博投研资讯）天津飞龙主营铁路橡胶产品，2011、2012 年受铁路投资较2010 年大幅下滑影响，天津飞龙分别亏损1233、1536 万元，拖累EPS 约0.02 元。
    2013 年天津飞龙原材料价格较前两年明显下降，产品毛利率将提升。
    天津飞龙2012 年为安徽巢湖铸造供货3170 万元，本合同比去年向该客户供货量提升74%。近期铁路基建逐步回暖，天津飞龙有望逐步扭亏。
    （二）产品多元拓展、产业整合推动业绩稳健增长
    公司成长路径清晰：第一，橡胶产品应用的多元化：从汽车领域向家电、消费电子、航空航天、石油天然气、铁路、工程机械等多领域拓展，天津飞龙是公司向铁路领域拓展的载体；第二，国内外的系列并购一直在进行，目前也未停止国内外整合收购的步伐。我们之前深度报告中的推荐逻辑正一步步兑现。
    （三）关注新业务OPOC 环保发动机产业化进程
    公司新业务OPOC 水平对置发动机是发动机领域重大革新型产品，获《Popular Science》2011 年美国汽车类最佳科技成果第1 名。第一，公司现持股中鼎动力股权5%，根据我们的判断，通过资本市场及上市公司可显著加快该发动机的产业化进程，因此我们预计未来公司持有中鼎动力的股权比例有进一步提升空间。第二，该发动机虽然属于重大新型产品，但是其特点在于结构上的创新，而从其配套商、可制造性方面和传统发动机并无本质差别，因此最终产业化成功是大概率事件，其不确定性在于其产业化进程。第三，Ecomotor 开发的OPOC 环保发动机的投资方包括比尔.盖茨等，中鼎动力也参与该发动机的研发进程，享有部分专利权，中鼎动力目前正承担该产品产业化带来的巨大收益的可能性，也可能承担失败风险。
    3．投资建议
    预计2013-2015 年EPS 分别为0.8、1.0、1.2 元，对应PE 为19、15、13 倍；维持“推荐”评级。风险提示：国内外汽车需求下滑、天然橡胶价格和汇率波动、产业整合低于预期、OPOC 环保发动机产业化风险。