报告摘要：
    公司经营业绩保持平稳较快增长。2008 年-2012 年，公司营业收入与净利润的年均增速分别为31.71%、40.78%，保持平稳较快发展。（慧博投研资讯）
    公司近期经营情况良好，其中3 月份主要产品的产销量均有显著增长。公司发展方向将从泵生产商向水处理技术供应商转变，进入成长空间更为广阔的领域，通过完善销售网络、产能扩张与产品线延伸等途径实现持续增长。
    泵行业保持平稳发展。国内泵行业的市场容量约为1500 亿元，预计“十二五”期间，泵行业年均销量增速将保持在10%左右；不锈钢冲压焊接离心泵的市场需求将高于泵行业的整体增速，年均产销增速预计为15-20%左右。
    新产品的成长空间较大，持续较快发展前景可期。公司产品种类丰富，新产品将驱动未来保持持续较快增长。公司主导产品不锈钢冲压焊接离心泵进入平稳发展期，受益于国家节能环保政策扶持等因素，“十二五”期间的年均增速预计为15-20%；无负压变频供水设备与管道泵、水利泵等新产品处于快速成长期，未来几年的年均增速预计将超过30%；海水淡化泵、污水泵、化工流程泵等新产品处于研发与市场推广阶段，中长期市场需求前景看好。
    盈利预测与投资评级：预计13 年-15 年的EPS 为1.06、1.37、1.68元,对应的市盈率为22.9、17.8、14.4 倍。公司不锈钢冲压焊接离心泵产品将受益于国家节能环保政策扶持,新产品将驱动未来业绩保持平稳较快增长,给予谨慎推荐的评级。
    风险因素：宏观经济与固定资产投资增速下滑，新产品的发展低于预期，行业竞争加剧等。