核心观点：
    目前，不少泵业公司都关注到行业集中度提升的机会，但如何把握成为难题。从南方泵业的战略来看，我们认为公司在市场选择、延伸路径等方面做了较好的布局，而贯穿其中的是产品竞争力。（慧博投研资讯）
    合适的市场选择：公司过去十年的快速发展，首要因素是选择了受益于“泵消费升级”的不锈钢泵产品，而现在发展大型泵、污水泵、海水淡化泵等，均顺应了国内城市化发展、节能环保意识提高对泵不断提升的品质要求。
    合适的延伸路径：子公司南方长河的中开泵、长轴泵、海水淡化泵等大型泵产品主要用于前端的取水、供水，母公司的不锈钢泵、管道泵用于末端供水、净水，而子公司南方鹤见的污水泵而在排水端、水处理环节，子公司湖州南丰则为各业务提供优质的铸钢和铸铁件，由此形成在城市洁净用水的整条价值链的布局。
    从“格兰富”到“ITT”：依靠强大的产品开发能力，公司在中国不锈钢泵市场产销量超过了全球泵业龙头“格兰富”，而未来则朝向全球泵业另一龙头“ITT”（现更名为Xylem）前进，即提供综合的水解决方案。
    盈利预测和投资建议：根据分产品情况，我们预测公司2013-2015 年分别实现营业收入1,356、1,769 和2,246 百万元，EPS 分别为1.076、1.393和1.812 元。基于公司产品竞争力突出，业绩稳健成长，我们继续给予公司“买入”评级，目标价为30.13 元。
    风险提示：如果国内竞争对手充分掌握不锈钢泵设计制造能力，公司行业地位将受到一定的冲击，定价能力被相应削弱。