■荔湾3-1 项目具有里程碑意义：荔湾3-1 气田是我国在南海投入开发建设的第一个深水项目，荔湾3-1 中心平台组块的浮托安装成功，实现了我国海上浮托安装作业水深从24 米到190 米、浮托重量由1.2万吨到3.2 万吨的大幅跨越，使我国成为世界上第三个完整掌握三万吨级平台整体浮托技术的国家。以荔湾3-1 为首的深水油气田是中国海油开发南海深水油气资源的发轫之举。（慧博投研资讯）
    ■荔湾3-1 项目经验弥足珍贵，大幅提升海油工程深水作业能力：从青岛基地紧锣密鼓设计和建造，到3 万吨的导管架顺利滑移下水，再到3.2 万吨的中心组块浮托成功安装，海油工程从设计、建造到安装，正逐步将三者联系起来，形成其完整的深水产业格局。荔湾3-1 项目使公司从陆地建造到海上安装都实现了作业能力的整体大幅提升，为我国开发深水油气资源积累了宝贵经验。
    ■海油工程的发展前景极其广阔：作为国家南海战略的一部分，南海深水天然气开发项目是中国海油进军深水的前沿阵地。海油工程、中海油服在海洋油气开采产业链中各司其职，具有不可替代的作用。南海开发大幕已经徐徐拉开，南海对外开发区块面积约等于3 个渤海，这2 家公司的发展前景非常广阔。
    ■珠海基地建成后深水设施将不必从青岛跋涉千里运到南海：公司的珠海基地分五期建设，主要依据需求释放产能，将对海油工程的南海业务形成有效支撑。预计一期工程在下半年将部分投入使用。
    ■估值优势明显，维持10.5 元目标价：我们在国内A 股市场选择12家油服类上市公司进行比较，2013 年样本公司PE 中值为41.9 倍，海油工程为23.9 倍，估值优势明显。公司行业地位无可替代，竞争优势难以企及，中期业绩增幅预计在100%以上，全年订单饱满增长可期，我们按照2013 年30 倍的PE 估值，合理价位10.5 元，5 月27 日收盘价8.37 元，维持“买入-A”投资评级。
    ■风险提示：海洋气候多变影响施工进程，业务量激增加大管理难度。