核心观点：
    1．事件
    公司公告与合肥荣事达三洋电器股份有限公司 (600983.SH)签订了合作协议。2013-2015 年间，双方合作在后者具备条件的厂房屋顶开发建设总计10-13MW 的光伏发电系统，其中，2013 年完成二工厂（合欢路）2.893MW 屋顶发电项目建设，实现并网发电。（慧博投研资讯）
    2．我们的分析与判断
    （一）布局屋顶光伏租赁模式
    公司是我们所知道的第一个尝试光伏系统租赁模式的A 股上市公司。公司的合作对象是同在合肥的上市公司合肥三洋，有较好诚信度，经营的可持续性毋庸置疑，并且，屋顶资源丰富。公司租用合肥三洋的屋顶安装光伏系统，与合肥三洋签订25 年的购电协议。
    对公司而言，首次投入安装屋顶光伏系统后，以后25 年根据协议，都会有稳定的现金流入。对于合肥三洋而言，降低了电费，并且转移了一部分未来电费涨价的风险。
    （二）新商业模式，新盈利增长点
    这个商业模式在海外已经非常成熟，并且造就了Solarcity、SunEdison、Sunpower 等有望率先盈利的光伏公司。在国内，这个商业模式将在政府明确分布式光伏补贴细则后大量铺开。根据下表的假设，我们预计2.893MW 的光伏系统全部投资税后IRR 为8.63%，为公司增添稳定的现金流入，新的盈利模式。
    （三）政策落地后，国内需求下半年集中爆发
    较其他新能源，国家对光伏的支持力度在加大。我们预计行业最重要政策将在欧洲双反后颁布，之前的电站上网价格和金太阳示范工程将结束，引发下半年的抢装潮流。
    3．投资建议
    我们预计2013-2015 年盈利预测为0.50 元、0.60 元和0.72元，维持对公司的“推荐”评级。